مرکز منطقه ای اطلاع رسانی علوم و فناوری راهبرد توسعه 1735-2460 21 84 2026 4 12 Innovative Stock Portfolio Optimization: An Integrated Approach Using PSO Algorithm and Worst-Case CVaR with Dynamic Copula for Enhanced Performance بهینه سازی نوآورانه پرتفولیو سهام: یک رویکرد بهینه یکپارچه با استفاده از الگوریتم PSO و بدترین حالت CVaR ـ کاپولای پویا برای عملکرد پیشرفته 135 173 fa وحید ساعی دانشگاه آزاد اسلامی واحد تبریز یعقوب پور کریم دانشگاه آزاد اسلامی واحد تبریز سید علی پایتخی اسکوئی دانشگاه آزاد اسلامی واحد تبریز رسول برادران حسن زاده دانشگاه آزاد اسلامی واحد تبریز مهدی زینالی دانشگاه آزاد اسلامی واحد تبریز 2025 3 18 <p>Portfolio optimization is a key concept in investment management that creates an optimal mix of return and risk in asset allocation. Modern Portfolio Theory (MPT), which accounts for correlations between assets and uses mean-variance analysis, is a key step in portfolio construction. However, the realities of the financial markets&mdash;which tend to reveal complexities and the need to manage heavy-tail risks and ephemeral dependencies&mdash;has prompted the need to develop much richer techniques, such as Conditional Value-at-Risk (CVaR) optimization frameworks and multi-objective processes. In this research, we introduce a new multi-objective model for optimal portfolio selection that utilizes, among other things, dynamic copula approaches to accurately quantify the linear and nonlinear nonparametric dependencies between assets, with the PSO algorithm to optimize the portfolio. This new model incorporates more sophisticated risk management metrics, such as Worst-Case Conditional Value-at-Risk (WCVaR) and expected return, and proposes a methodology for optimizing portfolios in dynamic investment environments. The findings indicate that the proposed model demonstrates significant superiority over classical approaches such as the Markowitz mean-variance model and equally weighted portfolios across performance metrics including the risk-adjusted Sharpe ratio and stability during market turbulence. By enabling dynamic asset allocation management and maintaining equilibrium between competing objectives (such as return maximization and risk minimization), this model presents an efficient solution for institutional and professional investors.</p> <p>بهینه&zwnj;سازی سبد سهام مفهومی کلیدی در مدیریت سرمایه&zwnj;گذاری است که ترکیب بهینه&zwnj;ای از بازده و ریسک را در تخصیص دارایی&zwnj;ها ایجاد می&zwnj;کند. نظریه مدرن سبد سهام (MPT) که همبستگی&zwnj;های بین دارایی&zwnj;ها را در نظر گرفته و از تحلیل میانگین ـ واریانس استفاده می&zwnj;کند، گامی اساسی در ساخت سبد محسوب می&zwnj;شود. با این حال، واقعیت&zwnj;های بازارهای مالی که تمایل به نشان دادن پیچیدگی&zwnj;ها و نیاز به مدیریت ریسک&zwnj;های دنباله سنگین و وابستگی&zwnj;های گذرا دارند، ضرورت توسعه تکنیک&zwnj;های غنی&zwnj;تری مانند چارچوب&zwnj;های بهینه&zwnj;سازی ارزش در معرض خطر شرطی (CVaR) و فرآیندهای چندهدفه را تقویت کرده است. در این پژوهش، یک مدل چندهدفه نوین برای انتخاب پرتفوی بهینه ارائه می&zwnj;شود که از تکنیک کاپولای پویا به&zwnj;منظور ارزیابی دقیق وابستگی&zwnj;های غیرخطی و غیرپارامتریک بین دارایی&zwnj;ها و از الگوریتم PSO برای بهینه&zwnj;سازی استفاده می&zwnj;کند. مدل پیشنهادی، با تلفیق معیارهای پیشرفته مدیریت ریسک، شامل بدترین حالت CvaR (WCVaR) و بازده مورد انتظار، چارچوبی جامع برای بهینه سازی پرتفوی تحت شرایط بازارهای پویا فراهم میسازد. یافته&zwnj;ها حاکی از آن است که مدل پیشنهادی، در مقایسه با روش&zwnj;های کلاسیک نظیر مدل میانگین ـ واریانس مارکویتز و پرتفوی با وزن&zwnj;های برابر، از برتری معناداری در شاخص&zwnj;های عملکردی شامل نسبت شارپ تعدیل&zwnj;شده با ریسک و پایداری در شرایط آشفتگی بازار برخوردار است. این مدل با امکان مدیریت پویای توزیع دارایی&zwnj;ها و حفظ توازن بین اهداف رقابتی (مانند حداکثرسازی بازده و حداقل&zwnj;سازی ریسک)، گزینه&zwnj;ای کارآمد برای سرمایه&zwnj;گذاران نهادی و حرفه&zwnj;ای محسوب می&zwnj;شود.</p> http://rahbord-mag.ir/ar/Article/Download/53407